河源养猪(港澳生猪“菜篮子”6亿盖楼养猪资金到位了，东瑞股份募资项目落地)

界面新闻记者 张晓迪

养猪行业终于迎来了募资项目落地的消息。时隔1年半，东瑞股份（001201,SZ）盖楼养猪的钱终于到位了。根据公告，东瑞股份此次募资主要用以“盖楼养猪”。

2024年1月4日，东瑞股份公告称，其近10亿元定增款项于2023年12月12日全部到位。

东瑞股份表示，为规范募集资金管理，保护投资者的权益，公司设立募集资金专项账户对募集资金的存储与使用进行管理。

此外，公司与实施募投项目的子公司与相关银行及保荐机构分别签署了《募集资金三方监管协议》。

根据相关公告，此次股份合计向特定对象发行股票4497.84万股，发行价格为20.56元/股，募集资金总额9.25亿元，扣除含税发行费用后，募集资金净额为9.11亿元。

其中，6.51亿元用于东源县船塘现代农业综合体项目（黄沙基地），剩余2.60亿元用于补充东瑞股份流动资金。

界面新闻记者注意到，该定增项目曾于2022年6月提出预案，彼时，定增计划发行股权上限是6384.17万股，不超过东瑞股份总股本的30%，合计募资不超过10.33亿元，其中7.73亿元拟用以黄沙基地项目。

此次该定增项目终了，并未达到其发行上限。但在多家养猪企业陷入亏损，募资迟迟不能到位的情况下，东瑞股份的募资却能顺利落地，是行业内为数不多的好消息，为何东瑞股份可以？

港澳地区生猪菜篮子

公开信息显示，东瑞股份是内地供港活大猪前三大供应商之一（其余两大供应商为新五丰、屯里猪场）。

东瑞股份在年报里披露，在香港市场，内地活大猪供港实行配额制度。东瑞股份是国内31 家获供港活猪自营出口经营权的企业之一，供港活大猪数量长期在内地供港活大猪企业中处于市场前三地位。

东瑞股份称，由于香港地区对于生猪质量标准例如抗生素使用、药物残留等方面更为严格，公司的品质优势使得其在香港地区的收入占比逐渐提升。

其中，2020年-2022年，东瑞股份对香港地区实现的销售收入占公司当年营业收入比例均超过50%，香港地区是其生猪销售的主要市场。

此外，东瑞股份称，2022年其获得供澳门活猪出口经营权，但目前，生猪供澳业务规模较小，对其不构成重大影响。

2023年6月，东瑞股份公告，获追加2023年度供港活大猪出口配额7.94万头。而其于2022年12月28日获得供港2023年度首次分配配额12.68万头，叠加此次追加配额，2023年，东瑞股份度累计已获得供港配额20.62万头。

东瑞股份称，此次供港活大猪出口配额的增加，意味着公司又一次开拓了新的市场区域，相信随着岛外市场供应的稳步提升，公司今后的收入也有了新的增长点。

值得一提的是，2018年“非洲猪瘟”发生后，内地生猪跨省调运受到限制，中国香港市场的生猪供应呈现较为紧张的局面，香港市场消费需求仍有较大缺口。

根据2021年广东省国民经济统计公报，2021年年末，广东省常住人口1.27亿人，常住人口排名全国第一。根据《广东省现代畜牧业发展“十四五”规划(2021-2025年)》，到2025年，广东省生猪出栏量达到3300万头以上，自给率保持在70%以上，据此测算，广东省生猪消费需求缺口约为1,400万头，需要从外省调入生猪或猪肉。粤港澳大湾区生猪市场需求尚有较大的缺口。

而东瑞股份正系广东区域畜牧业龙头，是内地供港活大猪领先供应商和粤港澳大湾区“菜篮子”生产基地。

奔向“上楼养猪”赛道

值得一提的是，当前生猪市场整体供应过剩，养猪企业普遍在下修生猪出栏量。而东瑞股份此次募资仍指向扩产。其黄沙基地项目系即牧原后，盖楼养猪的又一案例。

根据募集说明书，东瑞股份上述东源黄沙项目为生猪养殖项目，建设地址为广东省河源市东源县船塘镇。该项目主要为应用“楼房养殖”生猪养殖场，包括土建工程和设备购置。土建工程包括母猪生产楼、保育楼、育肥楼、养殖区附属用房、污水处理工程等；设备主要购置猪场主体工程设备，栏位设备、自动喂料系统、环境控制系统、排污系统等。

东瑞股份称，该项目为24个月，项目达产后可形成年出栏30万头商品猪的规模。

记者注意到，多层建筑养殖成为养猪行业热点。 2019年12月，自然资源部、农业农村部联合发布《关于设施农业用地管理 有关问题的通知》，明确“养殖设施允许建设多层建筑”。这在客观上促进了楼房养殖快速发展。

业内人士告诉记者，多层建筑养殖项目的其共同特征，一是大型企业多层建筑养殖项目多、规模大，如牧原股份在内乡建设并投产的210万头肉食综合体；二是南方土地资源紧张的地区多层建筑养殖项目多；三是多层建筑养殖项目投资大，中小规模养殖户和散户无力介入。

此次募投项目，东瑞股份也奔向“上楼养猪”赛道。

根据东瑞股份未来三年的发展规划，东瑞股份将采用现代多层养猪模式，以“自育自繁自养一体化生态养殖”经营模式，建设一批标准化、现代化生态型养殖场， 力争在2024 年在河源及其周边区域发展生猪生产规模达到200万头以上，并配套相应的饲料生产能力，同时延伸生猪产业链，建设标准化屠宰加工厂、配套冷链物流体系。

若东瑞股份此目标实现，生猪供应市场又多一生力军。

东瑞股份称，上述发展规划需要大量资金，除项目建设资金外，其也需要流动资金支持日常的经营活动和资金周转。

而资金正是养猪企业面临的共同难题，东瑞亦不能幸免。

公开财报显示，2020年至2023年1-9月，东瑞股份分别实现净利润6.81亿元、2.12亿元、4289.84万元和-4.16亿元，净利润下滑严重，并现亏损。

此外，截止2022年末，东瑞股份资产总计47.16亿元，负债合计16.10亿元。其中流动负债合计8.36亿元，而其账面货币资金仅3.24亿元，且其中0.18亿元为受限资金。账面资金对短期债务覆盖力有限，东瑞股份面临一定的短期偿付压力。

截止2023年三季度末，其账面货币资金缩水至2.95亿元，但短期借款并未相应减少。

但东瑞股份的扩张一直在持续。

财报显示，2018年-2022年，其投资活动产生的现金流量净额分别为-6688万元、-1.25亿元、-4.41亿元、-10.93亿元和-13.92亿元。可以看出其投资规模呈不断扩大趋势。2023年前三季度，投资活动产生的现金流量净额也已到-8.03亿规模。