猪价持续上涨，业内人士预测新一轮周期已来！后续猪价怎么走？

进入3月中旬以来，生猪期货便开启了反弹行情，主力合约自16000元/吨的低点一路攀升，最高上涨至近20000元/吨高位，累计涨幅超20%。业内人士认为，生猪市场已经进入新的一轮猪周期中，国家多次对猪肉进行收储、豆粕价格走高、养殖成本上升等因素，都为猪肉价格上涨提供支撑，从中长期来看，猪价拐点大概率已经出现，但短期涨幅或将受限，2022年猪价或以季节性波动为主。

生猪现货价格持续上涨 养殖端脱离亏损区间

国家发改委新闻发言人孟玮6月16日在该委新闻发布会上表示，今年4月份以来生猪价格自低位反弹30%左右，目前已回升至生猪养殖平均成本线附近。6月6日至10日，当周全国平均猪粮比价回升至5.59:1，脱离过度下跌一级预警区间。卓创资讯最新监测数据显示，截至6月14日，全国生猪交易均价16.28元/公斤，较6月9日价格低点上涨3.30%。全国多地生猪价格持续上涨，市场乐观情绪助推期价重心不断上移。

“生猪现货价格较3月份低点已上涨5元/kg，当前16.5元/kg的价格基本已经到达行业平均成本线以上，养殖端脱离亏损区间，继续上行则需要供应端减量配合。” 一德期货生鲜品事业部分析师侯晓瑞对新华财经表示。她指出，从月度出栏来看，未来出栏量仍处于下降趋势中，现货后市仍有上涨空间。

不过，生猪现货经过前期持续性大涨后，短期或迎来调整巩固。据广发期货发展研究中心总经理助理何济生分析，当前猪肉需求处于夏天季节性淡季，但由于疫情的间歇式爆发，居民短期囤货意愿提高，上周以来的现货涨价也有这方面的原因。“生猪供应在接下来几个月仍难以快速提高，以基准地河南来说，目前现货价格保持在16.5-17元/公斤较为合适。”

侯晓瑞也提示称，短期由于现货快速拉升，使得养殖端出现压栏惜售情绪，且截至目前规模企业出栏完成率偏低，短期现货有横盘震荡可能，这种情况更有利于养殖端有序出栏，进而使得7月后现货有再次上涨的可能。

分析人士：本轮猪周期已确认启动 波动区间或较以往收窄

2021年在行业产能过剩的背景下，猪价跌到“六亲不认”，甚至一度跌破全行业的成本线，迎来了史上最惨猪周期。进入2022年，伴随着3月底以来生猪价格的持续反弹，猪价回暖迹象明显。国元证券在研报中指出，从2021年10月上旬到2022年3月下旬，生猪价格已经演绎了一次“W”型的二次探底。按照生猪价格的最低点为新一轮周期的起点的划分标准，本轮周期的起点已经确认。

侯晓瑞表示，2021年6月后能繁母猪存栏的环比转负已经预示了10个月后生猪出栏量的拐点，目前已经进入新的一轮猪周期中，但周期上涨的幅度及高点出现的时间尚不明确，预计2022年猪价或以季节性波动为主。

从本质上来讲，本轮猪周期与以往周期并无不同，均是由于母猪存栏下降所导致的供应紧缺造成的。但是具体来看，导致母猪存栏减少的原因却各不相同。“上轮猪周期是受非洲猪瘟影响，上上轮是受环保等因素影响，而本轮周期则是受成本高位影响导致大幅亏损，进而使得母猪存栏减少。” 她补充道，目前由于猪价回升，去产能周期或仍有反复。

据何济生分析，本轮猪周期与以往最大的不同，一是在于外部疫情事件的冲击，加之现在市场对于猪周期的预期很强烈，能繁母猪产能去化不够彻底，这无疑会制约未来猪价的空间。二是2018年以来，国内前20大猪企市占率从8.8%提高到了2021年的20%，并预期今年可以到达25%，2025年甚至可能占据半壁江山。以牧原股份为例，未来几年每年都是按照40%的出栏量增长率(2021年已经超过4000万头)。“头部企业的产能扩张明显，市场头部企业占比越大，也会进一步抑止价格波动区间。”

猪价中长期拐点已现 短期涨幅仍受限

展望后市，生猪市场形势将如何?国家发改委新闻发言人孟玮对此表示，由于国内生猪基础产能已调减一定幅度，随着下半年猪肉消费逐步增加，生猪价格可望总体回升。从期货市场看，今年9月、11月和明年1月到期生猪合约价格逐步抬升，反映了市场对后期价格回升的预期。

就基本面而言，据方正中期期货分析，当前生猪现货价格虽然环比明显上涨，但在整个动物蛋白的比价里仍处于低位，消费的性价比仍然很高。随着供给压力持续改善，供需基本面环比好转后有望进一步加强行业信心，现货的季节性上涨对远月看涨预期形成正反馈，养殖户逐步扭亏为盈，带动行业惜售及压栏情绪增加。

不过，6月份以后随着天气转热，大猪可能仍有一波被动出栏压力。产业周期虽然极大概率已经见底，阶段性养殖户最艰难的时刻已经过去，但在本年度能繁母猪绝对保有量不低的情况下，猪价上涨幅度或会受限。“总的来讲，生猪市场强预期的格局并未发生改变，在猪价惯性上涨的初始阶段，看涨预期较难证伪。”

另外，由于国家发改委积极开展收储“托市”工作，生猪市场托底效应逐渐显现。按照猪肉储备预案规定，去年7月份以来，中央层面累计14批次挂牌收储了48万吨冻猪肉储备，并督促指导各地同步进行收储，形成工作合力。中央储备冻猪肉持续频繁、大量地收储，显示出国家提振猪价的主基调不变。

短期来看，猪价经过前期大涨之后，需要调整巩固一下，短期大概率围绕养殖成本线波动。但从长周期来说，本轮猪价的上涨天花板还远未到达。“根据以往三轮猪周期来看，基本上现货最高价是上一轮最低价的两倍，那么这次猪周期价格最高点突破20元/公斤也是预期内的事情。”何济生指出。